裁员、砍项目，达安基因止血成功了么？

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裁员、砍项目，达安基因止血成功了么？

2026-04-28

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作者: 慕白

来源: 达安基因2025年报&2026年第一季度报告

行业寒冬之下，这家曾经的“核酸巨头”正在经历一场深刻而痛苦的转型。在经历了连续两年的巨亏后，达安基因（002030）的一系列“自救”措施似乎初见成效，但新的挑战又接踵而至。

2026年4月28日，广州达安基因股份有限公司（以下简称“达安基因”）发布了其2025年年度报告及2026年第一季度报告。两份报告勾勒出一家企业在后疫情时代，为应对行业急剧萎缩和市场竞争压力，断臂求生、艰难止血的图景。

止血初见成效：亏损收窄，现金流回正

财报数据显示，达安基因的“止血”行动在2025年取得了阶段性成果。

2025年全年，公司实现营业收入7.58亿元，同比下滑11.18%。虽然收入规模仍在萎缩，但归属于上市公司股东的净利润为-7.44亿元，较2024年-9.25亿元的巨亏，亏损幅度显著收窄了19.54%。

进入2026年，情况并未立即好转。一季度报告显示，公司当期营收1.49亿元，同比下降11.65%，归母净利润为-9815万元，相比去年同期盈利5292万元，由盈转亏。

尽管如此，一个积极的信号是，公司在2025年的经营活动产生的现金流量净额达到了3.19亿元，同比增长6.38%。这表明，通过加强回款管理，公司“造血”能力正在恢复，现金流的健康状况优先于账面利润得到改善。

手术刀指向内部：裁员200人，砍掉4成研发投入

为了实现“止血”，达安基因对自身进行了大刀阔斧的改革，核心直指“降本增效”。

最直观的变化来自于人员。年报显示，2025年末，公司员工总数从上一年的1730人锐减至1506人，一年之内减员224人，其中研发人员数量从595人大幅减少至395人，降幅高达33.61%。公司在报告中坦言，这是“主动对研发方向与资源配置进行了调整和优化”的结果，不少研发项目因前景不明朗而被中止或暂停。

伴随人员缩减的是研发投入的断崖式下降。2025年，公司研发投入金额为2.38亿元，同比骤降38.54%；研发投入占营收的比例也从45.37%回落至31.40%。其中，资本化的研发投入更是减少了68.07%，意味着进入开发阶段、有望转化为未来产品的项目大幅减少。

裁员和砍项目虽然短期内有损“元气”，但无疑为公司节省了大量真金白银，这是亏损得以收窄的直接原因。

亏损根源：投资收益“变脸”，主业仍承压

然而，财报也揭示了公司仍深陷亏损的核心症结——过于依赖非经常性损益，尤其是金融资产的公允价值变动。

2025年，公司公允价值变动收益仅为457万元，而2024年同期则为-1.76亿元，一正一负之间为公司贡献了超过1.8亿元的利润改善。但到了2026年第一季度，剧情再次反转。报告期内，公司公允价值变动收益为-6035万元，主要是因为参股公司安杰思的股票价格下跌，直接导致一季度净利润由盈转亏。

这种随资本市场大幅波动的收益，显示出公司盈利能力的脆弱性。

与此同时，主营业务依旧面临严峻挑战。受集采政策和市场需求变化的影响，公司的核心产品毛利率持续下滑。2025年，占公司营收超过95%的生物制品业，其毛利率从上年同期的36.36%进一步下降至30.85%，减少了5.51个百分点。主营业务赚钱能力的下滑，是公司必须面对的根本性问题。

未来之路：转型“产品+服务”能否破局？

面对困境，达安基因在年报中提出了明确的转型方向。公司计划在2026年，即“十五五”规划的开局之年，重点在化学发光、LDT（实验室自建检测）业务领域寻求突破，并积极探索人工智能赋能研发、供应链和市场的新模式。此外，公司还出人意料地宣布将探索健康保健品、生物制造服务等新业务领域，尝试从单一的诊断产品提供商向“产品+服务”综合解决方案转型。

然而，市场对此持有疑虑。在主营业务尚处低谷时，跨界进入竞争激烈的保健品市场，是否会分散宝贵的研发和资金资源，尚待观察。

结论：止血不等于痊愈

达安基因的“止血”行动确实取得了成效。通过裁员、收缩研发线和狠抓回款，公司的经营性现金流已经转正，亏损额也显著收窄。

但从“止血”到“痊愈”，仍有漫长且不确定的道路要走。潜在的风险包括：

1. 公允价值依赖症未解：利润表仍极易受到二级市场股价波动的冲击。

2. 主营业务增长乏力：在分子诊断主业上，如何通过技术创新在集采环境下维持利润，是一大难题。

3. 新业务前景不明：进入保健品等非传统优势领域，其成功与否存在较大不确定性。

对于投资者而言，当前的达安基因正处于一个关键的十字路口。它已经展示出了在逆境中求生的决心和执行力，但能否找到新的增长引擎，实现真正的可持续发展，将是未来最大的看点。

参考资料;达安基因2025年报&2026年第一季度报告

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