10家IVD企业半年报预告发布：60%仍在亏损！

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2026-07-15

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作者: 锁炎

来源: IVD从业者网

截至2026年7月15日，共有10家A股IVD相关上市公司发布了2026年半年度业绩预告。从整体数据来看，业绩分化极为显著——既有九安医疗狂赚28-34亿元的“开挂”表现，也有半数以上企业仍在亏损泥潭中挣扎。

表1：2026年上半年IVD企业业绩预告汇总

注：纳微科技为自愿性披露，数据精确度较高；其余为业绩预告区间。

表2：2025年同期 vs 2026年同期对比（归母净利润，万元）

从两张表中可以清晰看到两个核心趋势：

趋势一：头部企业与尾部企业的差距在急剧拉大。九安医疗一家的净利润规模（28-34亿元）就超过了其余9家企业的净利润总和（含亏损）的数十倍。这种“赢家通吃”的格局在IVD行业历史上极为罕见。

趋势二：亏损企业数量仍然庞大，但减亏趋势明显。10家企业中6家预亏、1家盈转亏，亏损面达70%。但值得注意的是，除\*ST明德外，所有亏损企业的亏损幅度均较上年同期有所收窄。

二、业绩分化的底层逻辑

（一）九安医疗：科创投资“躺赢”，主业成配角

九安医疗预计上半年归母净利润28-34亿元，同比增长204%-270%。业绩暴增的核心原因并非主营业务，而是“科创投资领域的布局收益显现，报告期内底层标的估值上涨” 。

这本质上是一个投资驱动的业绩故事，而非IVD主业的复苏信号。九安医疗在公告中也坦承，科创投资存在“投资回收期长、流动性低”“投资成本无法部分或全部收回”等多重风险。对于投资者而言，需要清醒认识到：九安医疗的高增长并不代表IVD行业的整体回暖。

（二）金域医学 & 纳微科技：主业驱动的真实复苏

与九安医疗不同，金域医学和纳微科技的业绩增长更多源于主业的实质性改善。

金域医学预计上半年归母净利润1.7-2.2亿元，实现扭亏为盈，同比增长300%-359%。公司明确表示，业绩改善源于“持续推进降本增效及数智化转型”“核心业务发展逐步企稳”。更值得关注的是，公司提到“前期阶段性影响因素逐步消化，相关不利影响基本出清”——这意味着过去困扰IVD企业的应收账款减值问题正在得到缓解。

纳微科技预计归母净利润1.28-1.50亿元，同比增长102%-137%。核心业务色谱填料和层析介质产品销售收入增速预计超过50%，公司在多肽/GLP-1、抗体、小核酸药物等多个细分领域全面开花。这是真正靠产品和技术驱动的增长。

（三）亏损企业：政策冲击下的“生存之战”

6家预亏企业的亏损原因高度趋同——集采政策的持续冲击。

科华生物指出，面对“IVD行业集采政策持续落地执行、DRG/DIP支付方式加速落地、检验结果互认范围扩大及检验收费价格调整等多重政策压力”。润达医疗同样表示，“体外诊断产品集采等行业政策在全国各地区深化落地，公司收入规模较去年同期有所下降”。塞力医疗则提到“行业改革政策落地及监管力度加大”带来的经营影响。

但一个积极信号是：所有亏损企业的亏损幅度都在收窄。科华生物从-1.33亿收窄至-0.82至-1.15亿；润达医疗从-1.21亿收窄至-0.79至-0.94亿；达安基因从-1.82亿收窄至-0.96至-1.35亿。这说明政策冲击的边际效应正在减弱，企业正在逐步适应新的行业生态。

（四）\*ST明德：唯一“逆势”恶化的企业

在10家企业中，\*ST明德是唯一一家从盈利转为亏损的企业（2025H1盈利1,250万元 → 2026H1亏损1,600-2,400万元）。原因包括政府补助减少、历史应收账款账龄增加导致信用减值损失增加、理财产品收益减少等。这提醒我们：在行业寒冬中，非经常性损益的“安全垫”一旦消失，企业的真实经营状况就会暴露。

三、行业趋势判断

1. 政策冲击进入“消化期”，最坏的时候可能正在过去

2025年是IVD行业政策冲击最猛烈的一年。数据显示，2025年全年IVD板块营业收入、归母净利润和扣非净利润同比分别下降11.91%、25.23%和31.98%。进入2026年第一季度，政策冲击渐趋缓和，板块收入跌幅收窄，三项指标同比降幅分别收至6.55%、28.4%和17.4%。

从本次半年报预告来看，减亏是主旋律。6家亏损企业中5家实现减亏，说明行业正在逐步消化集采、DRG/DIP等政策带来的冲击。金域医学的扭亏为盈更是一个重要信号—当应收账款减值等阶段性影响出清后，优质企业的盈利能力可以快速修复。

2. 行业分化将进一步加剧，“马太效应”凸显

“量价齐跌”是IVD行业本轮下行周期的核心特征。在总量收缩的背景下，市场份额正在向头部企业集中。

一方面，具备核心技术壁垒的企业（如纳微科技）和规模化运营能力的企业（如金域医学）能够穿越周期实现增长；另一方面，依赖非经常性损益维持表面的企业（如\*ST明德）在行业下行时率先暴雷。

3. 结构性机会正在浮现

尽管整体承压，但细分赛道仍有亮点：

分离纯化耗材：纳微科技在多肽/GLP-1、小核酸药物等领域的增长说明，生物药上游耗材的国产替代逻辑依然强劲。

ICL（独立医学实验室）：金域医学的扭亏为盈表明，随着医院检验外包趋势的深化和运营效率的提升，ICL龙头正在走出低谷。

海外市场：基蛋生物业绩增长的重要驱动力之一是“海外市场竞争力持续增强”。

四、结语

2026年上半年的IVD行业业绩预告，勾勒出一幅“冰火两重天”的行业图景。九安医疗凭借科创投资实现“躺赢”，但这一模式不具备行业代表性；金域医学和纳微科技依靠主业实现强劲增长，才是行业真正值得关注的积极信号；而6家企业的持续亏损则提醒我们，行业出清远未结束。

好消息是——亏损幅度普遍收窄，政策冲击的边际效应正在递减。坏消息是——70%的企业仍在亏损，行业真正意义上的复苏还需时日。

对于IVD从业者而言，2026年上半年的关键词或许是：分化、出清、拐点在即。当潮水退去，裸泳者终将上岸，而真正的价值企业，正在穿越周期的过程中沉淀下来。

本文数据来源于各公司2026年半年度业绩预告公告，均为未经审计的初步核算数据，最终数据以各公司正式披露的2026年半年度报告为准。

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