2025年，中国体外诊断（IVD）产业经历了一场严峻的业绩考验。最新统计数据显示，纳入分析的66家IVD企业整体营业收入较2024年下降9.6%，而净利润总额同比大幅下滑21.0%。这一数据表明，行业正从过往的高增长轨道进入深度调整期，盈利能力承压尤为突出。

一、营收总量回落：从1600亿降至1447亿

2024年，上述66家企业合计实现营业收入1600.71亿元；到2025年，这一数字缩水至1447.13亿元，净减少153.58亿元，降幅为9.6%。

超六成企业出现营收下滑，其中降幅超过20%的公司包括：迪安诊断（-17.2%）、润达医疗（-15.8%）、万孚生物（-31.9%）、华大智造（-7.7%）、迈克生物（-14.9%）等。新冠检测需求退潮、常规诊疗恢复不及预期、集采降价压力传导是主要拖累因素。

少数企业仍实现营收逆势增长，如九安医疗（营收从25.92亿降至13.66亿，实际为下降，注意九安营收下滑但利润大增）、艾德生物（+8.0%）、纳微科技（+18.1%）、百普赛斯（+29.9%）等，显示出细分领域（如原料、高端分子诊断）的结构性机会。

二、净利润大幅缩水：从170亿跌至134亿，跌幅21%

利润端的恶化更为显著。2024年样本企业合计净利润为170.10亿元，2025年则降至134.44亿元，蒸发35.66亿元，同比下跌21.0%。

亏损企业数量明显增加。2024年共有25家企业净利润为负，合计亏损72.11亿元；2025年亏损企业数量增至30家，合计亏损58.68亿元（绝对值收窄，但整体利润中枢下移）。典型亏损企业包括：迪安诊断（-3.57亿→+0.44亿，扭亏）、润达医疗（0.55亿→-5.48亿）、金域医学（-3.81亿→-1.73亿）、华大基因（-9.03亿→-6.17亿）、达安基因（-9.25亿→-7.44亿）等。

值得注意的是，利润降幅（21%）远高于营收降幅（9.6%），反映出行业净利率显著下滑。主要原因包括：高毛利的新冠业务消失后产品结构恶化、研发与销售费用刚性、应收账款减值计提增加等。

三、企业分化加剧：少数“利润奇迹”与多数“增收不增利”

在整体低迷中，九安医疗成为最大亮点。其2025年净利润高达22.67亿元，较2024年的16.69亿元增长35.8%，而同期营收从25.92亿元腰斩至13.66亿元。超高净利率（166%）源于海外市场抗原检测试剂盒的暴利订单，但该模式不可持续。

另一类表现稳健的企业以纳微科技、百普赛斯、艾德生物为代表，它们凭借高壁垒的原料或分子诊断产品，在营收增长的同时保持利润率稳定。纳微科技2025年净利润1.36亿元（+63.9%），百普赛斯1.66亿元（+33.9%）。

相比之下，大量依赖常规生化免疫、ICL（独立医学实验室）及POCT的企业遭遇“双杀”。例如，迪瑞医疗净利润从1.42亿元骤降至-2.46亿元，万泰生物从盈利1.06亿元转为亏损3.98亿元。

四、行业展望：2026年或继续探底，价值回归成主线

进入2026年，IVD行业仍未显着回暖。集采扩面、医保控费、同质化竞争等中长期压力未见缓解。资本市场上，IVD板块估值持续下修，投资者关注点已从“赛道故事”转向“现金流与真实盈利能力”。

可以预见，未来行业将加速洗牌：具备核心技术、海外市场拓展能力、精益运营的企业有望穿越周期；而缺乏规模效应或产品单一的企业可能面临被并购或退市风险。

结语

2025年，IVD产业交出了一份“营收降一成、利润跌两成”的成绩单。这既是疫情红利褪去后的必然回归，也是行业从野蛮生长走向高质量发展的阵痛。唯有回归临床价值、提升创新效率，企业才能在下一个周期中重获增长动能。

数据分析原表：

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