纽约讯– 2025年，诊断行业以强劲势头收官，尤其在并购领域表现突出。下半年三笔价值数百亿美元的交易，其规模已超过2024年该领域全部并购活动的十倍。就交易规模而言，领头的是雅培公司计划以230亿美元收购精密科学公司。许多观察人士表示，这笔交易可能预示着诊断行业将迎来更广泛的重组。其次是黑石集团和TPG资本拟议以183亿美元收购豪洛捷公司，此举将使豪洛捷私有化。紧随其后的是沃特世公司以175亿美元收购碧迪公司生物科学与诊断解决方案业务的待完成交易。2025年总共宣布或完成了26起完整的公司合并或收购，高于2024年的20起。尽管上述三笔交易占据主导地位，但今年也不乏其他上亿美元的交易。包括凯杰公司以2.8亿美元收购Parse Biosciences；Natera宣布计划以2.75亿美元收购Foresight Diagnostics；Bio-Rad Laboratories以最高2.75亿美元收购法国数字PCR公司Stilla Technologies；生物梅里埃公司以1.38亿欧元收购挪威公司SpinChip Diagnostics；以及QuidelOrtho宣布计划以最高1.4亿美元收购Lex Diagnostics。若将资产收购计算在内，2025年已完成和待完成的交易总数升至38笔，略高于2024年的37笔。其中，美国实验室控股公司领跑，其达成了多笔交易，收购了包括Community Health Systems和北密西西比健康服务公司在内的医疗系统的外送实验室业务，以及包括Incyte Diagnostics在内的公司的病理学资产。2025年，首次公开募股活动也有所增加。据360Dx报道，今年共有五宗IPO，而2024年仅有两宗——分别是Tempus AI的IPO和OmnigenicsAI的SPAC交易。今年二月份，Anbio Biotechnology's进行了800万美元的IPO；五月份，觅瑞在香港完成了8.805亿港元的IPO；六月份，Caris Life Sciences进行了4.94亿美元的IPO；十一月份，BillionToOne进行了2.73亿美元的IPO；十二月份，Freenome宣布计划在2026年通过3.3亿美元的SPAC交易上市。咨询公司Health Advances的合伙人兼董事总经理唐娜·霍克伯格表示："从投资和交易的角度来看，在诊断和精准医学领域，2025年的情况与2024年完全不同。"她补充说，从2023和2024年新冠疫情后的低迷环境中恢复的"幅度之大、速度之快"超出了她和同事们的预期。霍克伯格强调，沃特世与碧迪的交易是推动局面好转的关键，因为它表明"我们能够完成交易，而这在过去两年里一直非常困难。"她说，在沃特世-碧迪交易宣布后，她的公司注意到私募股权对诊断领域的兴趣回归，这种兴趣最终促成了黑石和TPG将豪洛捷私有化的行动。霍克伯格预计，2026年私募股权将继续对诊断领域保持兴趣。她还预计，今年的三笔数十亿美元交易将推动诊断领域出现更多活动，因为该领域会对这些交易做出反应。她说："这三笔大交易的估值相当不错。虽然不是高得离谱，但也处于较高水平，并且这有望反映出对该领域信心的复苏。"Outcome Capital生命科学业务董事总经理克雷格·施泰格同样认为，今年的大型并购交易可能会推动2026年持续活跃。例如，他指出，雅培可能会寻找一些小型收购，以充实其从精密科学公司那里获得的癌症检测业务版图。"我猜雅培会审视（精密科学公司的）所有其他知识产权……然后说，'好的，这些知识产权处于生命周期的哪个阶段……是否还有其他东西可以加入进来，以延长我们测试产品的生命力或使其更好一点，本质上构建更宽的护城河'，"他说。施泰格补充说，2026年可能会看到其他重大诊断交易传闻成为现实。他指出，据报道，西门子医疗和赛默飞世尔科技都有意剥离部分诊断资产。"有几大动向，希望能在第一季度左右落实到位，"他说。L.E.K.咨询公司董事总经理兼合伙人亚历克斯·瓦达斯表示，他预计雅培-精密科学的交易将在未来几年推动高级诊断领域内的进一步整合。许多人认为这笔交易验证了单中心专业诊断实验室的商业模式，并标志着该领域的成熟，而该领域是诊断行业内增长最快的领域之一。虽然单中心专业实验室业务历史上一直处于严重亏损状态——在许多情况下仍然如此——但包括精密科学在内的一些公司正接近盈利。例如，在今年第三季度，Caris报告的净利润为2430万美元，合每股0.08美元，而去年同期亏损6770万美元，合每股2.59美元。Natera和NeoGenomics虽然仍报告净亏损，但在第三季度均实现了正的现金流。与此同时，精密科学在2025年第三季度的净亏损收窄至1960万美元，合每股0.10美元，而去年同期净亏损为3820万美元，合每股0.21美元。经调整后，其2025年第三季度报告的净利润为每股0.24美元。施泰格表示，营收增长是诊断公司赢得投资者和潜在收购方兴趣的关键。他说，典型的大公司非常擅长将一项业务的收入从500万美元做到5000万美元，但在从零收入做到500万美元方面则不那么得心应手。"在一个大组织里，推出产品、将其推向市场、培训所有销售人员等等，是一个很大的障碍，"他说。"如果你知道市场存在并且人们确实有意购买，那就没那么难了。"霍克伯格同样认为，雅培收购精密科学可能对该领域产生重大影响。"我们谈论的是一种完全不同的动态，关乎大型专业实验室与服务业务和产品公司之间的互动，以及这如何改变市场前进的方式，"她说。"这使得等式两边的竞争者都在想办法采取行动以维持自身地位。"瓦达斯在L.E.K.的同事韩天表示，除了大型医疗公司收购专业诊断实验室外，他预计专业实验室自身的收购活动也会增加。他举了Natera最近宣布收购Foresight的例子。"对于一个仍处于相当早期阶段的公司来说，这是一个相当不错的收购数字，"他说。"但对Natera而言，他们非常有可能利用Foresight的技术，并将其应用到整个产品组合中，或在现有测试的基础上开发更多内容。""我认为，随着像雅培这样的大型战略收购方收购领先的高级诊断实验室，可能会出现更多整合，但高级诊断实验室自身也可以继续追求并购，"韩天说。"我们对诊断行业明年的发展持谨慎乐观态度。"声明：本微信注明来源的稿件均为转载，仅用于分享，不代表平台立场，如涉及版权等问题，请尽快联系我们，我们第一时间更正，谢谢！
