2026年1月8日，深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司（以下简称“亚辉龙”）在收到上海证券交易所问询函后，发布了长达数页的详细回复公告，系统性地阐述了与深圳脑机星链科技有限公司（以下简称“脑机星链”）战略合作的背景、细节、风险与未来规划。同日，公司亦因前次自愿信息披露中存在不准确、不完整之处，与董秘一同被上交所予以监管警示。此次事件，一方面反映出监管对热点概念信息披露严肃性的高度重视，另一方面，亚辉龙在问询回复中展现出的详尽解释与审慎态度，也为市场提供了一个重新客观审视此次合作价值的窗口。事件起源于1月6日，亚辉龙公告披露与脑机星链签署战略合作框架协议，涉足当前火热的“脑机接口”领域。公告中关于脑机星链“深耕非侵入式与侵入式双技术路径”的表述，迅速点燃市场情绪，推动股价单日上涨6.52%，成交量激增近3倍。然而，市场热情尚未冷却，监管的审慎目光已至。上交所随即下发问询函，公司亦在当晚发布补充公告进行澄清，确认脑机星链**技术路线仅为非侵入式**，并无侵入式布局，且相关产品多处于早期阶段。因信息披露存在前后不一致、风险提示不充分的问题，亚辉龙及董秘于1月8日被上交所予以监管警示。与简要的初始公告相比，亚辉龙对问询函的回复公告内容详实，更像一份对此次合作的“尽职调查报告”与“可行性分析”，从中可以窥见公司更为审慎和长远的考量：回复函开篇即用重要提示强调：脑机星链相关产品尚未取得医疗器械注册证，最早拿证时间预计在2026年9月之后，且能否获证存在不确定性；最早产生收益的时间不早于2026年11月；脑机星链成立时间短（2025年9月）、规模小（注册资本500万），需进一步融资；公司预计投入有限（股权投资不超过1500万），对当前业务**无重大影响**。这些表述将合作置于一个清晰且不乏挑战的客观背景下，极大降低了市场的虚幻预期。亚辉龙并未空谈概念，而是具体分析了双方在“渠道-客户-产品”三个维度的协同性：渠道与客户重叠：亚辉龙在脑神经、糖代谢、生殖领域已覆盖超3000家医院，终端科室（神经内科、儿科、内分泌科等）与脑机星链产品目标科室高度重合。产品诊断链条互补：在脑卒中领域，亚辉龙已上市的血栓标志物检测产品可与脑机星链的早期筛查形成“快速诊断组合”；在阿尔茨海默症（AD）领域，亚辉龙在研的多种血液生物标志物检测试剂盒（如p-Tau, Aβ），可与脑机星链的脑电算法分析形成“生化指标+功能评估”的双重筛查方案。研发资源赋能：亚辉龙表示可提供临床资源、学术推广及研发支持。回复函详细列出了公司在神经退行性疾病领域的9个在研试剂盒项目，其中2个已进入注册阶段。这表明亚辉龙在脑疾病诊断领域本身已有深厚布局，与脑机星链的合作是其战略的自然延伸与互补，而非追逐热点的无根之木。针对公司2025年前三季度业绩下滑，回复函解释主要受行业政策影响及金融资产公允价值变动所致。同时强调，拟对脑机星链的投资额上限（1500万元）占公司货币资金（4.65亿元）比例很低，不会影响正常经营，再次明确了此次合作在财务上的“试点”和“布局”性质。公司公布了内幕信息知情人自查结果，仅一人（总裁办副主任）在敏感期内有少量卖出，并声明该操作发生在知悉合作信息之前。此举虽源于监管要求，但也主动展示了公司在内部合规管理上的动作。1. 信息披露操作失误：首次自愿公告的表述不够严谨，对敏感的热点概念技术路径描述失准，且未充分前置风险提示，这确实是公司信披工作的瑕疵，受到监管警示是其应得的教训。2. 战略合作本身具有内在逻辑：从详尽的回复函来看，合作并非空穴来风。亚辉龙基于自身在体外诊断，特别是脑神经、代谢疾病领域已建立的渠道网络、临床资源和在研管线，与一家专注非侵入式脑机接口技术的新兴公司进行探索性合作，旨在布局未来“精准诊断+神经调控”的潜在市场，逻辑上具有合理性和长期性。合作规模可控，风险提示在回复中极为充分。此次事件为所有上市公司上了一课：在披露涉及前沿科技概念的合作时，“审慎”二字重逾千斤，任何模糊表述都可能引发市场误读和监管关注。对于亚辉龙而言，接受监管警示是一次及时的警醒，有助于其未来提升信息披露质量。而对于投资者而言，在喧嚣的概念炒作之后，回归到公司的详细回复公告，或许能更冷静地评估：此次合作究竟是纯粹的“题材”，还是基于一定产业逻辑的长期战略尝试？答案的关键，在于亚辉龙能否真正将其宣称的渠道与临床资源协同落地，以及脑机星链的产品能否如期攻克研发与注册难关。这一切，都需要漫长的周期来验证，短期内的股价波动不应是评判其成败的依据。长远来看，中国医疗科技的进步需要企业在合规的前提下勇于探索前沿交叉领域。亚辉龙此次跨入脑机接口赛道，虽有波折，但其后续展现的详尽解释与风险意识，不失为一种对市场更为负责的态度。市场的最终评判，将取决于双方能否将纸面上的“协同”转化为实实在在的产品与市场份额。声明：本微信注明来源的稿件均为转载，仅用于分享，不代表平台立场，如涉及版权等问题，请尽快联系我们，我们第一时间更正。
