主编点评：作为IVD上游核心原料赛道的重要风向标，纳微科技这份一季报不仅亮眼，更透露出国产替代与新兴疗法共振的强烈信号。

2026年4月10日，苏州纳微科技股份有限公司（688690.SH）率先发布了IVD行业首份第一季度业绩预告。在行业普遍等待年报窗口的当下，这份“抢跑”的公告给出了一个极具冲击力的数字：

预计2026年Q1实现营业收入约2.53亿元，同比增长34.03%；归母净利润约6535万元，同比暴增123.69%；扣非净利润约5887万元，同比增长134.76%。

三项核心指标全部实现两位数以上增长，其中利润增速更是超过营收增速3倍有余。这不仅是纳微科技自身的“开门红”，更为整个IVD上游供应链打了一剂强心针。

增长引擎：不只GLP-1，更有小核酸与胰岛素国产替代

从公告披露的原因看，纳微科技的增长并非单点爆发，而是“双轮驱动、均衡发展”策略的系统性兑现。

作为国内色谱填料/层析介质的头部企业，纳微在多肽/GLP-1和抗体两大主力应用领域持续深耕——这两块恰好是当下生物药领域最热门的赛道。GLP-1药物（如司美格鲁肽）的全球产能竞赛直接拉动了纯化填料的需求，而纳微显然是这一波红利的直接受益者。

但更值得关注的是两个“新增量”：

1. 小核酸药物：公告明确提到“积极把握小核酸药物爆发式增长”机遇。随着多款小核酸药物进入商业化阶段，其纯化工艺对填料提出新要求，纳微已抢先卡位。

2. 胰岛素色谱填料国产替代：这是典型的“进口替代”逻辑。在供应链自主可控的大背景下，国内胰岛素企业正加速切换国产填料供应商，纳微成为核心受益方。

此外，血液制品、疫苗、重组白蛋白等潜力市场也在同步拓展。“核心产品销售收入同比增长50%以上”——这个数字才是公告里最硬的指标。

利润增速远超收入增速，背后是规模效应兑现

一个容易被忽视但极其重要的信号：净利润增速（123.69%）远高于收入增速（34.03%）。

这意味着公司的盈利能力正在快速提升。对于上游原料企业而言，当研发投入和市场拓展进入稳定期后，固定成本摊薄、产品结构优化、高毛利品种占比提升等因素会共同推高净利率。纳微科技用一季报证明，其已跨过“高投入、低回报”的早期阶段，进入业绩释放周期。

IVD上游的“结构性机会”已现

从纳微这份一季报，我们至少可以读出三条行业级信息：

国产填料替代正在加速：不仅抗体、多肽，胰岛素等传统依赖进口的领域也开始松动；

新兴疗法（小核酸、GLP-1）是真正的增量市场：这些领域没有根深蒂固的进口垄断，国内企业与海外巨头几乎站在同一起跑线；

上游原料企业的利润弹性远大于收入弹性：一旦越过盈亏平衡点，业绩爆发力惊人。

以上数据未经审计，最终数据以一季度报告为准。但无论如何，纳微科技已经为2026年的IVD上游赛道定下了一个高增长的基调。

下一个会是谁？我们持续关注。

本文数据来源：苏州纳微科技股份有限公司2026年第一季度业绩预告自愿性披露公告（公告编号：2026-011）